Staatslexikon.: Staatslexikon. Fünfter Band: Staatsrat bis Zweikampf.

Bachem, Julius

Staatslexikon. Fünfter Band: Staatsrat bis Zweikampf. (5)

Access restriction

There is no access restriction for this record.

Copyright

The copyright and related rights status of this record has not been evaluated or is not clear. Please refer to the organization that has made the Item available for more information.

Bibliographic data

fullscreen: Staatslexikon. Fünfter Band: Staatsrat bis Zweikampf. (5)

Access restriction

There is no access restriction for this record.

Copyright

The copyright and related rights status of this record has not been evaluated or is not clear. Please refer to the organization that has made the Item available for more information.

Multivolume work

Persistent identifier:: bachem_staatslexikon

Title:: Staatslexikon.

Editor:: Bachem, Julius

Place of publication:: Freiburg im Breisgau

Document type:: Multivolume work

Collection:: German Empire

DDC Group:: Recht

Copyright:: Ewiger Bund

Language:: German

Volume

Persistent identifier:: bachem_staatslexikon_5

Title:: Staatslexikon. Fünfter Band: Staatsrat bis Zweikampf.

Editor:: Bachem, Julius

Buchgattung:: Nachschlagewerk

Keyword:: Staatsrecht; Kirchenrecht

Volume count:: 5

Publishing house:: Herdersche Verlagshandlung

Document type:: Volume

Collection:: German Empire

Year of publication.:: 1912

Edition title:: Dritte, neubearbeitete und vierte Auflage.

Scope:: 774 Seiten

DDC Group:: Recht

Copyright:: Ewiger Bund

Language:: German

Chapter

Title:: Staatsrat - Syllabus

Document type:: Multivolume work

Structure type:: Chapter

Chapter

Title:: Staatsschulden

Document type:: Multivolume work

Structure type:: Chapter

45 bei der Einlösung der Schuldscheine erfolgt, die sich auf lange Zeit verteilt, so entsteht ein beträcht- licher Gewinn an Zwischenzinsen, der die Mittel zur Bestreitung der höheren Preise verschafft. Sehr große Summen lassen sich indessen durch Anleihen von solcher Einrichtung nicht aufbringen, weil das Glücksspiel wohl zur Beteiligung reizt, aber nicht viele Personen für starke Beträge die regelmäßige Verzinsung entbehren wollen und können. Wo man sich daher des Anreizes einer Lotterie zur besseren Unterbringung einer großen Anleihe bedienen wollte, hat man derselben mehrfach, z. B. in Oster- reich, die Einrichtung gegeben, daß regelmäßige Zinsen ausbezahlt werden und nur ein zurück- behaltener Teil der beabsichtigten Verzinsung zu einer Lotterie, welche die Tilgung in sich schließt, verwendet wird. Jede Lotterieanleihe hat den Zweck, die Neigung der Menschen zum Glücks- spiel zugunsten des Staats bei Kontrahierung einer Schuld zu benutzen, und gewöhnlich wird auch dadurch ein Begebungspreis erreicht, nach welchem sich die effektive Verzinsung der erhaltenen Summe erheblich niedriger berechnet, als es zur- zeit bei einer andern Art der Anleihe der Fall gewesen wäre. Dagegen kann die fest bestimmte Tilgung, deren größte Beträge nach dem Ver- losungsplan meist auf die letzten Jahre gelegt werden, um möglichst viel an Zwischenzinsen zu gewinnen, zu schweren Verlegenheiten führen, und von einer Zinsreduktion kann nach der Natur der Einrichtung bei den Lotterieanleihen keine Rede sein. Ob diese Nachteile durch den günstigeren Begebungspreis aufgewogen werden, hängt von den Umständen des einzelnen Falles ab. Die Gründe, welche im allgemeinen vom volkswirt- schaftlichen und moralischen Standpunkt aus da- gegen sprechen, daß der Staat Gelegenheit zur Befriedigung der Sucht, im Glücksspiel zu ge- winnen, gebe und sie ausnutze, werden auch gegen die Lotterieanleihen geltend gemacht. Indessen haben sie doch vor andern Lotterien den Vorzug, daß der Verlust der vom Glück nicht begünstigten Teilnehmer nur in einer Einbuße an Zinsen be- steht, und bei der Einlösung in wachsenden Mi- nimalbeträgen dienen sie auch ohne Spielglück zu Ersparnissen aus kleinen Kapitalanlagen, die vielleicht sonst unterblieben wären. Dies kann sich freilich nach gestiegenem Kurs für die späteren Käufer von Prämienscheinen ändern. Die ein- zelnen Verlosungen geben auch zu mancherlei, lediglich auf das Spiel in der Lotterie abgesehenen Geschäften Anlaß, gegen die man wohl gesetzliche Verbote erlassen hat, die aber schwer ganz zu ver- hindern sind. Was das Verfahren bei der Begebung (Emission) einer Anleihe betrifft, so wird entweder ein Vertrag mit Banken oder Bankhäusern ab- geschlossen, wonach diese die Anleihe unter den vereinbarten Bedingungen übernehmen und dann nach Belieben die Teilbeträge im einzelnen für ihre Rechnung weiter verkaufen, oder die Regierung Staatsschulden. 46 unternimmt selbst die Unterbringung im einzelnen für Rechnung des Staats. Bei der ersten Art der Begebung hat die Regierung den Vorteil, jeder weiteren Sorge für die Unterbringung der Anleihe überhoben zu sein, vorausgesetzt, daß die Übernehmer genügende Garantie für die Erfüllung ihrer Verbindlichkeiten bieten. Selbstverständlich suchen sich diese für ihr Risiko und ihre Mühe- waltung dadurch bezahlt zu machen, daß sie den Kurs, zu welchem sie die Anleihensteile weiter ver- geben, höher stellen als den, zu welchem sie selbst die Einzahlung zu leisten haben, und manchmal machen sie dadurch einen hohen Gewinn. Daraus solgt aber noch nicht, daß der Staat besser daran getan hätte, einen andern Weg einzuschlagen. Denn die großen Bankgeschäfte haben durch ihre ausgedehnten Verbindungen wirksamere Mittel als der Staat, die Einzelkapitalien zur Beteiligung an einer Anleihe heranzuziehen, und unter bedenk- lichen Umständen wirkt schon die Tatsache, daß ein Bankhaus die Anleihe übernommen hat, günstig auf die Meinung des Publikums und damit auf den Kurs, zu welchem es zu kaufen ge- neigt ist. Statt mit einzelnen Bankgeschäften zu unterhandeln, wird auch oft das Submissions- verfahren angewendet, indem man eine Aufforde- rung zu Anerbietungen für Übernahme der Anleihe erläßt und das vorteilhafteste Gebot annimmt, sofern dadurch ein vorher bestimmtes, aber geheim gehaltenes Minimum erreicht wird. Kann man auf eine Konkurrenz annehmbarer Gebote rechnen, so ist dieses Verfahren zweckmäßig, um ein mög- lichst günstiges Resultat zu erzielen. Will man eine Anleihe für eigne Rechnung des Staats im einzelnen unterbringen, so erläßt die Regierung gewöhnlich eine Bekanntmachung, worin sie den Betrag, die Bedingungen, den von ihr festgesetzten Begebungspreis der Anleihe und die Einzahlungstermine zur öffentlichen Kenntnis bringt und zur Beteiligung einladet. Man kann dann weiter so verfahren, daß man die zuerst er- folgenden Anmeldungen bis zur Erschöpfung des Anleihebetrags annimmt. Meist aber wird eine Subskription eröffnet mit dem Vorbehalt, die ge- zeichneten Summen verhältnismäßig zu reduzieren, falls die Zeichnungen im ganzen die Höhe der An- leihe übersteigen, wobei indessen eine Ausnahme für die geringeren Zeichnungen im Interesse der kleinen Kapitalisten gemacht zu werden pflegt. Um die Beteiligung zu befördern, bedient man sich wohl auch der Mitwirkung von Bankhäusern, welche als Kommissionäre gegen eine geringe Pro- vision Zeichnungen und Einzahlungen entgegen- nehmen. Bei diesem Verfahren ist immer die Frage zu erwägen, wie hoch man den Begebungs- preis stellen kann, ohne befürchten zu müssen, zu wenig Abnahme zu finden. Mißlingt der Versuch, so ist nachher die Lage der Regierung für den Abschluß mit Bankgeschäften um so ungünstiger. Zur Unterbringung einer Anleihe im einzelnen für Rechnung des Staats läßt sich auch das

Access restriction

Copyright

Multivolume work

Volume

Chapter

Chapter

Table of contents

Cite and reuse

Volume

Chapter

Image

Image fragment