1·  Pour  ötre  émis  immédiatement,  20  milliards
  (vingt  milliards)  de  marks  or  en  bons  au
porteur,  payables  iusqu’au  1'  mai  1921  au  plus
tard,  sans  intéröts;  on  appliquera  notamment  à
T’amorlissement  de  ces  bons  les  versements  due
F’Allemagne  s'est  engagée  à  effectuer  conformément
  à  Tarlicke  235,  déduction  faite  des
sommes  affectéces  au  remboursement  des  dé-Penses
  d'’entretien  des  troupes  d’occupation  et
au  payement  des  dépenses  du  ravitaillement  en
vivres  ot  matières  premières;  coux  de  cos  bone
qui  n’auraient  pas  été6  amortis  à  la  date  du
1½  mai  1921  seront  alors  Cchangés  contre  de  nouveaux
  bons  du  meme  type  due  ceux  prévus  ciaprès
  (12,  c,  20).

20  Pour  stre  Cmis  immédiatement,  40  milliardse.
(quarante  milliards)  de  marks  or  en  bons  au
Porteur,  portant  intéröts  à  2½2  %  (deux  et  demi
pour  cent)  entre  1921  et  1926  et  ensuite  à  5
(eind  pour  cent)  avec  1  *  (un  pour  cent)  en
supplément  pour  Pamortissement,  à  partir  de
1926  sur  le  montant  total  de  Lémission.

3e  Pour  stre  delivré  immédiatement,  en  couverture,
  un  ongagement  écrit  d’émettre  à  titre  de
nouveau  versement,  et  sculement  lorsque  la  Commission
  sera  convaincuo  due  IAllemagne  peut
assurer  le  service  des  intérsts  et  du  fonds  d'amortissement
  desdits  bons,  40  milliarde  (qduarante
milliards)  de  marks  or  en  bons  au  porteur,  portant
  intérésts  à  5  %  (cind  pour  cent),  les  époques
et  le  mode  de  payement  du  principal  et  des
intéréts  devant.  ötre  déterminés  par  la  Commis--sion.
  ç

Les  dates  auxquelles  les  intéréts  sont  dus,  le
mode  d’emploi  du  fonds  d’amortissement  et  toutes
duestions  analogues  relatives  à  I’émission,  à  la
gestion  et  à  la  réglementation  de  Lémission  des
bons  seront  déterminées  de  temps  à  autre  par  la
Commission.

1008

1.  To  be  issued  forthwith,  20,000,000,000
Marks  gold  bearer  bonds,  payable  not  later  than
May  1,  1921,  without  interest.  There  ehall
be  specially  applied  towards  the  amortisation  ol
these  bonds  the  payments  which  Germany  is
pledged  to  make  in  conformity  with  Article  235,
after  deduction  of.  the  sums  used  for  the  reimbursement
  of  expenses  of  the  armies  of  occupation
and  for  payment  of  foodstuffs  and  raw  materials.
Such  bonds  as  have  not  been  redeemed  by
May  1,  1921,  shall  then  be  exchanged  for  new
bonds  of  the  same  type  as  those  provided  for
below  (paragraph  12,  c.  (2).

2.  To  be  issued  forthwith,  further
40.000,000,000  Marks  gold  bearer  bonds,  bearins
interest  at  2½  per  cent.  per  annum  between  1921
and  1926,  and  tbereafter  at  5  per  cent.  per  annum
with  an  additional  1  per  cent.  for  amortisation
beginning  in  1926  on  the  whole  amount  oef
the  issue.

3.  To  be  delivered  forthwith  a  covering  undertaking
  in  writing  to  issue  when,  but  not  until,
the  Commission  is  satisfied  that  Germany  can
meel  such  interest  and  sinking  fund  obligations,
a  further  instalment  of  40,000,000,000  Marks
gold  5  per  cent.  bearer  bonds,  the  time  and  mode
of  payment  of  principal  and  interest  to  be  determined
  by  the  Commission.

The  dates  for  payment  of  interest,  the  manner
of  applying  the  amortisation  fund,  and  all  other
auestions  relating  to  the  issue,  management  and
regulation  of  the  bond  issue  shall  be  determined
Py  the  Commission  from  time  to  time.