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émises  par  une  Puissance  adverse,  pourvu  que  le
Payement  de  ce  capital  aux  ressortissants  de  cette
Puissance  ou  aux  neutres  n'ait  pas  été  suspendu
Pendant  la  guerre.

Les  produits  des  liquidations  des  biens,  droits
et  intéröts  ennemis  visés  dans  la  Section  IV  et
son  Annexe,  seront  pris  en  charge  dans  la  monnaie
et  au  change  prévus  ci-après  à  Dalinéa  d)  par  les
Offices  de  vérification  et  de  compensation  et  affectés
  par  eux  dans  les  conditions  prévues  par
lesdites  Section  et  Annexe.

Les  opérations  visées  dans  le  présent  article  seront
effectuces  selon  les  principes  suivants  et  conformément
  à  I’Annexe  de  la  présente  section:

a)  Chacune  des  Hautes  Parties  Contractantes
interdira,  des  la  mise  en  vigueur  du  présent  Traité
tous  payements,  acceptations  de  payements  et  généralement
  toutes  communications  entre  les  parties
intéressées,  relativement  au  reglement  desdites
dettes,  autrement  que  par  Pintermédiaire  des  Offices
  de  vérification  et  de  compensation  susvisés;

b)  Chacune  des  Hautes  Parties  Contractantes
sera  respectivement  responsable  du  payement  desdites
  dettes  de  ses  nationaux,  sauf  dans  le  cas  on
le  débiteur  stait,  avant  la  guerre,  en  faillite,  en
déconfiture  ou  en  état  d’insolvabilité  declarée  ou
si  la  dette  Stait  due  par  une  société,  dont  les  affaires
ont  été  liguidées  pendant  la  guerre  conformément
à  la  Ilgislation  exceptionnelle  de  guerre.  Néanmoins
  les  dettes  des  habitants  des  territoires  envahis
  ou  occupés  par  Iennemi  avant  I’Armistice  ne
seront  pas  garanties  par  les  Etats  dont  ces  territoires
  font  partie:

c)  Les  sommes  dues  aux  ressortissants  d'une
des  Puissances  Contractantes  par  les  ressortissants
d’une  Puissance  adverse  seront  portées  au  dbit
de  Poffice  de  vérification  et  de  compensation  du
Pays  du  débiteur  et  versées  au  créancier  par  l'Office
  du  pays  de  ce  dernier;

d)  Les  dettes  seront  payées  ou  créditées  dans
la  monnaie  de  celle  des  Puissances  alliées  et  associées
  (y  compris  les  colonies  et  protectorats  des
Puissances  alliées,  les  Dominions  britanniques  et
T’Inde),  qui  sera  intéressée.  Si  les  dettes  doivent
ẽtre  réglées  dans  toute  autre  monnaie,  elles  seront
pPayées  ou  Créditées  dans  la  monnaie  de  la  Puis-Sance
  alliéce  ou  associée  intéressée  (colonie,  protectorat,
  Dominion  britannique  ou  Inde).  La  conversion
  se  fera  au  taux  du  change  d’avant-guerre.

Pour  T’application  de  cette  disposition,  on  consid
  èrs  que  le  taux  du  change  d’avant-guerre  est
égal  à  la  moyenne  des  taux  des  transferts  télégraphiques
  de  la  Puissance  allice  ou  associée  inteéressée
  pendant  le  mois  précédant  immédiatement
Touverture  des  hostilités  entre  ladite  Puissance
intéressée  et  I’Allemagne.

Dans  le  cas  oh  un  contrat  stipulerait  expressément

  un  taux  fixe  de  change  pour  la  conversion
de  la  monnaie,  dans  laquelle  obligation  est  ex-296



issued  by  one  of  the  Opposing  Powers,  provided
that  the  payment  of  such  capital  sums  to  nationals
  of  that  Power  or  to  neutrals  has  not  been
suspended  during  the  war.

The  proceeds  of  liquidation  of  enemy  property,
rigths  and  interests  mentioned  in  Section  ’i  and
in  the  Annex  thereto  will  be  accounted  for  through.
the  Clearing  Offices,  in  the  currency  and  at  the
rate  of  exchange  hereinafter  provided  in  paragraph
  (d),  and  disposed  of  by  them  under  the
conditions  provided  by  the  said  Section  and  Annex.


The  settlements  provided  for  in  this  Article
shall  be  effected  according  to  the  following  prinwiples
  and  in  accordance  with  the  Annezx  to  this

ction;

(a)  Each  of  the  High  Contracting  Parties  shall
prohibit,  as  from  the  coming  into  force  of  the
Present  Treaty,  both  the  payment  and  the  acceptance
  of  payment  of  such  debts,  and  also  all  communications
  between  the  interested  parties  with
regard  to  the  settlement  of  the  said  debts  otherwise
  than  through  the  Clearing  Offices;

(b)  Each  of  the  High  Contracting  Parties  shall
be  respectively  responsible  for  the  payment  of
such  debts  due  by  its  nationals,  except  in  the  cases
where  before  the  war  the  debtor  was  in  a  state
of  bankruptey  or  failure,  or  had  given  formal  indication
  of  insolvency  or  where  the  debt  was  due
by  a  company  whose  business  has  been  liquidatedunder
  emergency  legislation  during  the  war.  Nevertheless,
  debts  due  by  the  inhabitants  of  territory
  invaded  or  occupied  by  the  enem)y  before
the  Armistice  will  not  *  guaranteed  by  the  States
of  which  those  territories  form  part;

(c)  The  sums  due  to  the  nationals  of  one  of
the  High  Contracting  Parties  by  the  nationals  of
an  Opposing  State  will  be  debited  to  the  Clearing
Office  of  the  country  of  the  debtor,  and  paid  to
the  creditor  by  the  Clearing  Office  of  the  country
of  the  creditor;

(d)  Debts  shall  be  paid  or  credited  in  the  currency
  of  such  one  of  the  Allied  and  Asscciated.
Fowers,  their  colonies  or  protectorates,  or  tbe
Britisch  Dominions  or  India,  as  may  be  concerned.
If  the  debts  are  Payable  in  some  other  currency
they  shall  be  paid  or  credited  in  the  currency  of
the  country  concerned,  whether  an  Allied  or

Associated  Power,  Colony,  Protectorate,  Btitish

Dominion  or  India,  at  the  pre-war  rate  of  exchange.


For  the  purpose  of  this  provision  the  pre-war  rate
of  exchange  shall  be  defined  as  the  average  cable
transfer  rate  prevailing  in  the  Allied  or  Associated
  country  concerned  during  the  month  immediately
  preceding  the  outbreak  of  war  between
the  said  country  concerned  and  Germany.

If  a  contract  provides  for  a  fixed  rate  of  exchange
  governing  the  conversion  of  the  currency
in  which  the  debt  is  stated  into  the  currency  of