68  Erstes  Buch.  I.  Abschnitt.  Die  Entwicklungsgeschichte  des  Geldes.

leichter  zu  transportieren  und  zu  verbergeu  ist  als  das  Silber,  stets
gegenüber  dem  weißen  Metalle  bevorzugt  wurde.  Die  Meinungen  über
die  zahlenmäßige  Gestaltung  der  Wertrelation  in  jener  Zeit  gehen  auseinander.
  da  die  Bedeutung  gewisser  kaiserlicher  Verordnungen  der
Jahre  397  und  422  nach  Christi  Geburt,  welche  auf  ein  Wertverhältnis
von  1:14,4  und  gar  von  1:18  schließen  lassen  würden,  nicht  gauz
klargestellt  ist.

Während  des  Mittelalters  hat  sich  die  Weltrelation  der  beiden
Metalle  im  großen  Ganzen  zwischen  1:10  und  1:12  gehalten.  Für
einzelne  Fälle  freilich  sind  beträchtliche  Abweichmgen  nach  oben
und  unten  über.diesen  Spielraum  hinaus  nachgewiesen,  etwa  von  1:8
bis  1:13,6.  .Der  ersten  deutschen  Reichsmünzordnung  von  1524  liegt
ein  Wertverhältnis  von  1:11,38  zwischen  Silber  und  Gold  zugrunde.

Vom  Anfang  des  16.  Jahrhunderts  an  ist  ein  langsames  Steigen
des  Goldwertes  zu  beobachten.  SorTBEER  berechnet  die  ungefähre
Relation  zwischen  Silber  und  Gold  von  1501  bis  1520  auf  1:  10,75,
für  1601  bis  1620  auf  1:12,25.  In  den  folgenden  fünf  bis  sechs  Jahrzehnten
  erfuhr  diese  Entwicklung  eine  plötzliche  und  starke  Beschleunigung.
  Die  Wertrelation  von  1660  bis  1680  wird  von  SOETBEER
anf  1:15  geschätzt.  Für  den  Anfang  des  18.  Jahrhunderts  haben  wir
eine  Relation  von  1:15  '%.

Der  Verlauf  des  18.  Jahrhunderts  brachte  zunächst  einen  relativen
Rückgang  des  Goldwertes  bis  auf  eine  Relation  von  1:14,56  von
1751  bis  1760,  dann  aber  eine  neue  Steigerung  bis  auf  etwa  1:  151
um  die  Jahrhundertwende.

‘  In  den  ersten  sieben  Jahrzehnten  des  19.  Jahrhunderts  bewegte
sich  die  Relation  in  verhältnismäßig  engen  Grenzen  um  1:  15!/..  Der
ungünstigste  Stand  für  das  Silber  war  (nach  den  Londoner  Silberpreisen)
  1:16,12  im  Jahre  1848,  der  günstigste  1  :  15,03  im  Jahre  1859.

Vom  Beginne  der  70er  Jahre  an  trat  eine  heftige  Entwertung  des
Silbers  ein,  die  im  Laufe  von  drei  Jahrzehnten  dem  Silber  mehr  als
die  Hälfte  seines  Wertes  dem  Golde  gegenüber  entzog.  Am  Ende  des
19.  Jahrhunderts  galten  erst  34—35  Pfund  Silber  so  viel  wie  ein
Pfund  Gold,  und  im  Jahre  1909  war  das  Verhältnis  etwa  40  Pfund
Silber  =  1  Pfund  Gold.

Es  ist  hier  noch  nicht  der  Platz  zur  Untersuchung  der  Ursachen
dieser  Schwankungen;  wir  werden  später  finden,  daß  ihre  Gründe
einmal  in  den  Verhältnissen  der  Edelmetallproduktion  liegen,  dann  in
den  Schwankungen  der  Nachfrage  nach  Gold  und  Silber,  wie  sie  durch
den  Wechsel  der  Zeiten,  durch  die  wirtschaftliche  Entwicklung,  welche
die  Verwendung  des  einen  Metalls  mehr  als  die  des  anderen  begünstigte,
und  schließlich  durch  Anderungen  der  Ordnung  des  Münzwesens.